Delårsrapport 2/2024

Sammanfattning:

– Statskontoret planerar att emittera ett nytt referenslån i euro under tredje kvartalet.
– Auktionsdatum för det tredje kvartalet har publicerats.
– I slutet av Q2 har omkring 71 % av den planerade långfristiga finansieringen slutförts.
– De ekonomiska utsikterna förbättras och tillväxten förväntas stärkas mot slutet av året. Medan Finlands BNP kommer att ligga kvar på föregående års nivå 2024 förväntas ekonomin öka med 1,6 % 2025 och med 1,5 % 2026.
– Finlands växthusgasutsläpp minskade med 11 % 2023 på grund av förändringar i strukturen av den inhemska elproduktionen, särskilt av ökad produktion av kärn- och vindkraft.

Bild: Elmeri Juuti

Framtidsutsikter för den finska ekonomin och den offentliga ekonomin

Finland håller gradvis på att ta sig ur lågkonjunkturen. Ekonomin växte något under första kvartalet 2024 och tillväxten förväntas stärkas mot slutet av året, vilket drivs av en återhämtning i efterfrågan när inflationen och räntorna sjunker. I år kommer Finlands BNP fortfarande att ligga kvar på föregående års nivå, men enligt den senaste prognosen kommer ekonomin år 2025 att växa med 1,6 % och år 2026 med 1,5 %.

Inflationen har saktat ned avsevärt och förväntas förbli låg. Under 2025 förväntas den privata konsumtionen öka snabbt när räntorna fortsätter att sjunka, konsumenternas förtroende ökar och sysselsättningssituationen förbättras. I takt med att världshandeln återhämtar sig förväntas den finska exporten öka, med stöd av god kostnadskonkurrenskraft. Sysselsättningen kommer att minska i år, men kommer att fortsätta öka när ekonomin återhämtar sig och arbetskraftsutbudet ökar genom regeringens sysselsättningsåtgärder och genom invandring.

Finansministeriet förväntar sig att underskottet i den offentliga sektorns finanser kommer att vara 3,7 % av BNP i år, 3,1 % 2025 och 2,6 % 2026. Prognosen för de offentliga finanserna har därmed försämrats något sedan våren, men underskotten förväntas börja minska gradvis. Den offentliga sektorns finanser kommer också att stärkas genom de finanspolitiska konsolideringsåtgärder på 9 miljarder euro som regeringen beslutat om. I år förväntas den offentliga sektorns skuld i förhållande till BNP uppgå till 81%, medan prognosen för statsskulden är 60%[1].

Bland annat Finlands relativt starka offentliga ekonomi och ekonomins moderna struktur har återspeglats i den finska statens höga kreditbetyg. Den finska staten har begärt kreditbetyg från Fitch Ratings och S&P Global Ratings. För långfristiga skulder har båda instituten tilldelat kreditbetyget AA+ med stabila utsikter. Kalenderdatum för publicering av kreditbetyg 2024 publiceras på Statskontorets webbplats: Kreditbetyg. Statskontoret publicerar också kreditvärderingsinstitutens rapporter på samma webbplats under året.

[1] Alla synpunkter kommer från finansministeriets Ekonomiska översikt, sommaren 2024.

Finlands växthusgasutsläpp minskade med 11 procent förra året

Enligt Klimatårsberättelsen 2024 framskrider omställningen till ren energi snabbt, men ytterligare åtgärder krävs för att uppnå klimatmålen.

År 2023 var Finlands växthusgasutsläpp betydligt lägre än föregående år, och utsläppen från energiproduktionen minskade med mer än förväntat (-19 %). Trots det kommer ytterligare åtgärder emellertid att krävas inom alla sektorer för att uppfylla skyldigheterna på både nationell och EU-nivå, särskilt inom sektorerna markanvändning och ansvarsfördelning. Finlands mål är att vara koldioxidneutralt senast 2035.

Statskontorets upplåningsoperationer för perioden april till juni 2024

Ett nytt referenslån i euro lanserades den 23 april. Det nya tioåriga lån som förfaller till betalning den 15 september 2034 med en emissionsstorlek på 4 miljarder euro prissattes till 20 räntepunkter över euroswapkurvan. Över 160 investerare deltog i emissionen. Lånet har en ränta på 3 % och avkastningen var 3,016 procent.

Den 25 juni samlade Finland in 1 miljard US-dollar med en obligationsemission i dollar som förfaller till betalning den 2 juni 2034. Den högkvalitativa orderboken uppgick till 1,1 miljarder euro och avkastningen på lånet var 4,399 procent. Emissioner i dollar lanseras inom ramen för emissionsprogrammet Euro Medium Term Note och syftar utöver att tillhandahålla kostnadseffektiv finansiering även till att diversifiera investerarbasen.

Under Q2 genomförde Finland auktioner för referenslån och skuldförbindelser. Resultaten av auktionerna har sammanfattats nedan. Dessa omfattar två frivilliga ORI-auktioner – den 4 april och den 30 maj – för att stödja likviditeten på andrahandsmarknaden för serieobligationer i begränsade belopp.

Utöver auktionerna var möjligheten att emittera skuldförbindelser i euro öppen i april och juni, vilket resulterade i emissioner på 0,2 miljarder euro.

Kortfristiga utsikter för perioden juli till september 2024

I statsbudgeten är nettoupplåningskravet för 2024 12,739 miljarder euro. Bruttoupplåningen under 2024 uppgår till 42,922 miljarder euro. I slutet av andra kvartalet har omkring 71 % av den planerade långfristiga finansieringen slutförts.

Statskontoret planerar att emittera ett nytt referenslån i euro under det tredje kvartalet, troligen i augusti–september. En eventuell löptid för lånet förutspås för 5–7 årssektorn. Om marknadsförhållandena skulle visa sig gynnsamma för en längre löptid, t.ex. 15 år, skulle detta kunna övervägas.

Nästa auktion för referenslån äger rum den 17 september. Ytterligare information om auktionen och en uppdaterad auktionskalender publiceras på Auktioner för serieobligationer. Auktionskalendern för tredje kvartalet inkluderar en frivillig auktion för ORI-serieobligationer den 29 augusti.

Nästa auktioner för skuldförbindelser kommer att äga rum den 13 augusti och den 10 september. Auktionerna arrangeras genom Bloombergs auktionssystem och är öppna för de banker som utnämnts för den finska statens skuldförbindelseprogram. Ytterligare information och en kalender som uppdateras kvartalsvis kommer att publiceras på: Auktioner för skuldförbindelser.

Utöver auktionerna kommer ett emissionsfönster sannolikt att öppnas under andra halvan av året. Tidpunkten för emissionen av skuldförbindelser beror på statens likviditet och behov av refinansiering. Skuldförbindelserna emitteras i euro och US-dollar.

Nästa delårsrapport publiceras den 30 september 2024.

Mer information: biträdande direktör Anu Sammallahti, tfn +358 295 50 2575, fornamn.efternamn(at)statskontoret.fi