Delårsrapport 3/2024

Sammanfattning:

– Innevarande års långfristiga upplåning har fortskridit enligt plan. Det finns inga fler syndikerade emissioner planerade i slutet av året.
– Auktionsdatum för Q4 har publicerats
– Regeringens senaste budgetförslag för 2024 sänkte nettoupplåningsbehovet något till 11,859 miljarder euro, vilket innebär en bruttoupplåning på 42,111 miljarder euro.
– Finansministeriet förväntar sig att Finlands BNP kommer att sjunka något i år, men att tillväxten kommer att återhämta sig nästa år. Enligt nya prognoser kommer den finska ekonomin att växa med 1,7% 2025 och med 1,5% 2026.

Framtidsutsikter för den finska ekonomin och den offentliga ekonomin

Ekonomin tycks ha passerat den lägsta punkten i den ekonomiska cykeln, och tillväxten förväntas öka 2025. Även om ekonomin växte något under första halvåret kommer Finlands bruttonationalprodukt (BNP) att minska med 0,2 % i år som helhet. År 2025 kommer BNP-tillväxten att öka till 1,7% och 2026 till 1,5%.

BNP-tillväxten beräknas öka snabbare 2025 till följd av långsammare inflation och lägre räntor som fortsätter att öka hushållens köpkraft och den privata konsumtionens tillväxt. År 2025 kommer lägre räntor också att hjälpa byggsektorn, där investeringarna har minskat särskilt kraftigt. Framöver kommer investeringarna också att främjas av energiomställningen och den framväxande digitala omställningen. Finlands export förväntas öka under de kommande åren i takt med att den globala ekonomin och EU-marknaden återhämtar sig från den senaste tidens långsamma tillväxt.

Finansministeriet beräknar att den offentliga sektorns underskott kommer att uppgå till 3,7% av BNP i år, medan statens underskott kommer att uppgå till 3,2% av BNP. Den offentliga sektorns skuldkvot i förhållande till BNP kommer i år att uppgå till 80% i, medan prognosen för statens skuldkvot är 60,5%. En återhämtning av ekonomin och regeringens finanspolitiska konsolideringsåtgärder – ett paket till ett värde av 9 miljarder euro i utgiftsnedskärningar och strukturreformer – kommer att bromsa ökningen av skuldkvoten från och med 2025, varefter skuldkvoten kommer att stabiliseras vid valperiodens slut.₁

1: Finansministeriet: Ekonomisk översikt, hösten 2024

Den finska staten har begärt kreditbetyg från Fitch Ratings och S&P Global Ratings. För långfristiga skulder har båda instituten tilldelat kreditbetyget AA+. Den 9 augusti ändrade Fitch Ratings kreditutsikterna från stabil till negativ. Kalenderdatum för publicering av återstående kreditbetyg 2024 publiceras på Statskontorets webbplats: Kreditbetyg. Statskontoret publicerar också kreditvärderingsinstitutens rapporter på samma webbplats under året.

Källa: Finansministeriet

Rapport över Statskontorets upplåningsoperationer för perioden juli till september 2024

Den 20 augusti emitterade Finland ett nytt 5-årigt referenslån. Lånet förfaller till betalning den 15 april 2030. Lånet prissattes 10 punkter över euroswapkurvan och avkastningen vid emissionen var 2,550%. Syndikeringen lockade till sig en stark efterfrågan från över 80 investerare med den slutliga orderboken på över 10 miljarder euro. Med sin storlek på 4 miljarder euro var transaktionen Finlands största utskrift under femårsperioden under det senaste årtiondet.

Under tredje kvartalet genomförde Finland auktioner för lån och skuldförbindelser. Auktionsresultaten har sammanfattats nedan. Dessa omfattar en frivillig (ORI) auktion (den 29 augusti) för att stödja likviditeten på andrahandsmarknaden för serieobligationer i begränsade belopp.

Utöver auktionerna var möjligheten att emittera skuldförbindelser i US-dollar öppen i september, vilket resulterade i emissioner på 2,1 miljarder US-dollar med en genomsnittlig löptid på 6 månader.

Kortfristiga utsikter för perioden oktober till december 2024

Regeringens tredje budgetförslag för 2024 (daterat den 23 september) indikerar ett nettoupplåningsbehov på 11,859 miljarder euro, vilket innebär en bruttoupplåning på 42,111 miljarder euro. Statens långfristiga finansiering för 2024 har avancerat väl, och det finns inga fler syndikerade emissioner planerade i slutet av året.

För att fullgöra det långsiktiga finansieringskravet för året kan ytterligare en eller två auktioner för referenslån i euro samt två ORI-auktioner äga rum under årets sista kvartal. Nästa auktion för referenslån äger rum den 15 oktober. Ytterligare information om auktionen och en uppdaterad auktionskalender publiceras på: Auktioner för serielån

Liksom under tidigare år kan referenslån emitteras inom EMTN-programmet för att komplettera finansieringen med referenslån i euro under årets lopp, såvida marknadssituationen tillåter.

Följande auktioner för skuldförbindelser förväntas äga rum den 8 oktober och den 12 november. Auktionerna arrangeras genom Bloombergs auktionssystem och är öppna för de banker som utnämnts för den finska statens skuldförbindelseprogram. Ytterligare information och en kalender som uppdateras kvartalsvis kommer att publiceras på: Auktioner för skuldförbindelser.

Utöver auktionerna för skuldförbindelser kommer ett emissionsfönster sannolikt att öppnas under årets sista kvartal. Tidpunkten för emissionen av skuldförbindelser beror på statens likviditet och behov av refinansiering. Skuldförbindelserna emitteras i euro och US-dollar.

Nästa delårsrapport publiceras den 20 december 2024.

Mer information: Biträdande direktör för Juha Savolainen, tfn +358 295 50 2905, eller Mika Tasa högre finansieringschef, tfn +358 295 50 2552, fornamn.efternamn@statskontoret.fi